Gold Standard: Recursos, Funções, Trabalho, Regras, Méritos e Deméritos

Neste artigo, discutiremos sobre: ​​- 1. Recursos do Gold Standard 2. Funções do Gold Standard 3. Trabalho Automático 4. Regras 5. Méritos 6. Deméritos 7. Repartição.

Recursos do Gold Standard :

Os recursos básicos do padrão-ouro são:

(i) A unidade monetária é definida em termos de determinado peso e finura do ouro.

(ii) Todas as moedas de ouro são mantidas como moedas padrão e consideradas curso legal ilimitado.

(iii) Todos os outros tipos de dinheiro (papel moeda ou dinheiro simbólico) são livremente conversíveis em ouro ou equivalente a ouro.

(iv) Não há cunhagem ilimitada de ouro, sem nenhum custo.

(v) Há derretimento gratuito e ilimitado de ouro.

(vi) A importação e exportação de ouro são permitidas livremente.

(vii) A autoridade monetária está sob obrigação permanente de comprar e vender ouro a preço fixo sem limite.

Funções do padrão ouro :

O padrão Gold executa duas funções importantes:

1. Para regular o volume de moeda:

Internamente, o padrão ouro forma a base da moeda e atua como um regulador do volume de moeda no país. Essa função é chamada de aspecto doméstico do padrão-ouro, pois se preocupa em estabilizar o valor interno da moeda. Sob o padrão-ouro, as notas de moeda são permutáveis ​​sob demanda por ouro de valor equivalente.

Assim, a emissão de notas é totalmente respaldada por reservas de ouro e o crescimento da emissão de notas fiduciárias (sem suporte de ouro) é verificado. Além disso, como a quantidade de caixa no país é limitada pela reserva de ouro mantida pelo banco central e deve haver uma base de caixa para a criação de crédito, a capacidade dos bancos de criar crédito também é limitada pela reserva de ouro. Assim, sob o padrão ouro, a moeda total do país é regulada por suas reservas de ouro.

2. Para manter a estabilidade da taxa de câmbio:

Externamente, o padrão-ouro visa regular e estabilizar a taxa de câmbio entre os países-padrão. Essa função é chamada de aspecto internacional do padrão-ouro, porque se preocupa em estabilizar o valor externo da moeda. Sob o padrão ouro, todo país membro fixa o valor de sua moeda em termos de um certo peso de ouro, dada a pureza.

Além disso, existe um compromisso assumido pela autoridade monetária de cada país de comprar ou vender ouro em quantidade ilimitada ao preço oficialmente fixado. Nessas condições, existe uma relação estável entre as unidades monetárias de diferentes países-padrão ouro e a livre circulação de ouro ajuda a manter a estabilidade das taxas de câmbio.

Assim, sob o padrão-ouro, uma reserva de ouro é mantida para dois propósitos:

(a) Como apoio à emissão de notas; e

(b) Cobrir um déficit na balança de pagamentos e, assim, manter a estabilidade da taxa de câmbio.

Ao distinguir os dois aspectos ou funções do padrão-ouro, Crowther escreve: “O ponto principal do Padrão-ouro doméstico é claramente a proporção do volume imposto pela lei entre as reservas de ouro e a moeda. A essência do International Gold Standard é a conversibilidade da moeda em ouro, que é a proporção fixa de valor entre uma unidade de ouro e uma unidade de moeda. ”

Funcionamento automático do padrão ouro:

A característica mais importante do padrão ouro é que ele é um padrão automático. Pode operar automaticamente sem interferência da autoridade monetária. Em outras palavras, sob o padrão ouro internacional, o equilíbrio na balança de pagamentos dos países padrão ouro é alcançado automaticamente por meio de movimentos do ouro.

O mecanismo de auto-ajuste do padrão-ouro pode ser explicado pela teoria dos movimentos do ouro. Segundo essa teoria, o país com estrutura de preço de custo relativamente alta perde ouro, enquanto o país com estrutura de preço de custo relativamente baixa ganha ouro. Em outras palavras, o país com balança de pagamentos deficitária (ou seja, com excesso de importações sobre exportações) experimentará saída de ouro e o país com balança de pagamentos excedente (ou seja, excesso de exportações sobre importações) experimentará entrada de ouro.

Suponha que dois países A e B estejam no padrão ouro. Suponhamos ainda que o país A tenha uma balança de pagamentos deficitária, enquanto o país B tenha uma balança de pagamentos excedente.

O desequilíbrio entre esses dois países será corrigido automaticamente através do mecanismo que envolve as seguintes etapas:

1. Movimento de ouro:

O ouro fluirá para fora do país A com balança de pagamentos adversa e fluirá no país B com balança de pagamentos favorável.

2. Alterações na oferta de moeda:

Dada a taxa de reserva de ouro nos dois países-padrão-ouro, a saída de ouro levará a uma contração na oferta de moeda (moeda e crédito) no país A. Por outro lado, a entrada de ouro resultará em a expansão da oferta de moeda no país B.

3. Alterações de preços e atividade econômica:

A contração no suprimento de dinheiro levará a uma queda nos preços e nas margens de lucro no país A. Isso, por sua vez, reduzirá o investimento, a renda, a produção e o emprego nesse país. Por outro lado, a expansão da oferta monetária aumentará os preços e as margens de lucro e, consequentemente, o investimento, a renda, a produção e o emprego no país B.

4. Alterações nas importações e exportações:

A queda nos preços no país A incentivará a demanda de estrangeiros por seus produtos. Além disso, a diminuição da renda no país A desencorajará a demanda por mercadorias de outros países. Assim, as exportações aumentarão e as importações diminuirão no país A. Da mesma forma, o aumento dos preços no país B levará a uma expansão das importações naquele país.

5. Equilíbrio na balança de pagamentos:

A expansão das exportações e a contração das importações criarão condições de balança de pagamentos favorável no país A. Por outro lado, a contração das exportações e a expansão das importações levará a uma balança de pagamentos adversa no país B. Como resultado, o ouro começará fluir do país B para o país A e isso acabará com o desequilíbrio na balança de pagamentos nos dois países.

Assim, os movimentos do ouro como conseqüência de um desequilíbrio na balança de pagamentos criarão automaticamente condições para a remoção do desequilíbrio e, finalmente, levarão a um equilíbrio na balança de pagamentos nos países padrão ouro.

Desequilíbrio na balança de pagamentos → (levando a) movimentos do ouro (levando a) mudanças na oferta de moeda → (levando a) mudanças nos preços e rendimentos → (levando a) mudanças nas exportações e importações → (levando ao) equilíbrio no saldo de pagamentos.

Regras do Gold Standard :

Para o funcionamento suave e automático do padrão ouro, certas condições devem ser cumpridas. Essas condições são chamadas de 'as regras do jogo padrão ouro'. De acordo com Crowther. “O padrão ouro é um Deus ciumento. Funcionará desde que receba devoção exclusiva. ”

1. Movimentos livres de ouro:

Não deve haver restrição ao movimento do ouro entre os países-padrão-ouro. Eles podem importar e exportar livremente ouro.

2. Oferta Elástica de Dinheiro:

O governo dos países-padrão-ouro deve expandir a moeda e o crédito quando o ouro chegar e contrair a moeda e o crédito quando o ouro estiver saindo. Isso exige que qualquer moeda que não seja ouro (papel moeda ou moedas ou depósitos à vista) possa estar em circulação, reservas de ouro em uma proporção fixa devem ser mantidas. Por exemplo, se a taxa de reserva de ouro é de 50%, para uma redução de $ 1 em reserva de ouro, deve haver uma redução de $ 2 em dinheiro de crédito.

3. Sistema de Preços Flexível:

O sistema de preço-custo dos países-padrão-ouro deve ser flexível, de modo que, quando a oferta monetária aumentar (ou diminuir) como resultado da entrada ou saída de ouro, os preços, salários, taxas de juros etc. aumentem (ou caiam).

4. Livre circulação de mercadorias:

Também deve haver livre circulação de bens e serviços entre os países-padrão-ouro. Sob o padrão ouro, as diferenças de preços entre países são expressas através do excesso de exportações ou importações de um país em relação ao outro e o excesso de exportações ou importações é ajustado através da entrada ou saída de ouro. Assim, restrições à importação ou exportação de mercadorias perturbam o funcionamento automático do padrão ouro.

5. Nenhum movimento especulativo de capital:

Não deve haver grandes movimentos de capital entre países. Pequenos movimentos de capital de curto prazo são necessários para preencher a lacuna nos pagamentos internacionais e, assim, corrigir o desequilíbrio na balança de pagamentos.

Por exemplo, a autoridade monetária de um país, com balança de pagamentos adversa, pode aumentar as taxas de juros e, assim, atrair capital de outros países e, por sua vez, corrigir sua posição adversa na balança de pagamentos. Porém, grandes movimentos de pânico do capital como resultado de distúrbios políticos, sociais e econômicos são perigosos para o bom funcionamento do padrão-ouro.

6. Sem endividamento internacional:

Os países-padrão-ouro devem se esforçar para evitar o endividamento internacional. Quando a dívida externa aumenta, o país deve aumentar as exportações para pagar os juros e o principal.

7. Distribuição adequada de ouro:

Um requisito importante para o funcionamento bem-sucedido do padrão-ouro é a disponibilidade limitada de reservas de ouro suficientes e sua distribuição adequada entre os países participantes.

Méritos do padrão ouro :

Várias vantagens do padrão-ouro são discutidas abaixo:

1. Simplicidade:

O padrão-ouro é considerado um padrão monetário muito simples. Evita as complicações de outros padrões e pode ser facilmente entendido pelo público em geral.

2. Confiança do Público:

O padrão ouro promove a confiança do público porque: (a) o ouro é universalmente desejado por causa de seu valor intrínseco; (b) todos os tipos de dinheiro sem ouro (dinheiro de papel, moedas simbólicas etc.) são conversíveis em ouro; e (c) o volume total de moeda no país está diretamente relacionado ao volume de ouro e não há perigo de excesso de emissão de moeda.

3. Trabalho Automático:

Sob o padrão ouro, o sistema monetário funciona automaticamente e não requer interferência do governo. Dada a relação entre ouro e quantidade de dinheiro, as mudanças nas reservas de ouro automaticamente levam a mudanças correspondentes na oferta de dinheiro. Assim, as condições de desequilíbrio da balança de pagamentos adversa ou favorável no nível internacional ou da inflação ou deflação no nível doméstico são automaticamente corrigidas.

4. Preço Estabilidade:

O padrão ouro garante a estabilidade interna dos preços. Sob esse sistema monetário, o ouro forma a base da moeda e os preços do ouro não oscilam muito devido à estabilidade no estoque monetário de ouro do mundo e também porque a produção anual de ouro é apenas uma pequena fração do estoque total existente no mundo. ouro monetário. Assim, o sistema de preços que se baseia em uma base de ouro relativamente estável será mais ou menos estável do que em qualquer outro padrão monetário.

5. Estabilidade da troca:

O padrão ouro garante estabilidade na taxa de câmbio entre os países. A estabilidade da taxa de câmbio é necessária para o desenvolvimento do comércio internacional e o fluxo suave de movimentos de capital entre os países. Flutuações na taxa de câmbio afetam negativamente o comércio exterior.

Deméritos do padrão ouro :

O padrão ouro sofre dos seguintes defeitos:

1. Nem sempre é simples:

O padrão ouro em todas as suas formas não é simples. O padrão de moedas de ouro e, em certa medida, o padrão de barras de ouro pode ser considerado simples de entender. Porém, o padrão de troca de ouro que relaciona a unidade monetária de um país à do outro não é de modo algum simples de ser compreendido por um homem comum.

2. Falta de elasticidade:

Sob o padrão ouro, o sistema monetário carece de elasticidade. Sob esse padrão, a oferta monetária depende das reservas de ouro e as reservas de ouro não podem ser facilmente aumentadas. Portanto, o suprimento de dinheiro não é flexível o suficiente para ser alterado para atender às novas exigências do país.

3. Caro e desperdício:

O padrão ouro é um padrão caro porque o meio de troca consiste em metal caro. Também é um padrão inútil, porque há um grande desgaste do metal precioso quando as moedas de ouro estão realmente em circulação.

4. Padrão de tempo justo:

O padrão-ouro foi considerado um padrão de clima bom porque funciona adequadamente em tempo normal ou pacífico, mas durante os períodos de guerra ou crise econômica, invariavelmente falha. Durante períodos anormais, quem tem ouro tenta guardá-lo e quem tem papel-moeda clama por sua conversão em ouro. Para proteger as reservas de ouro em queda, a autoridade monetária prefere suspender o padrão-ouro.

5. Sacrifício de estabilidade interna:

O padrão ouro sacrifica a estabilidade dos preços domésticos, a fim de garantir a estabilidade da taxa de câmbio internacional. De fato, sob o padrão ouro, inflação e deflação são, respectivamente, os companheiros necessários para uma balança de pagamentos favorável e desfavorável.

Forneça o estoque monetário total de ouro do mundo, o estoque monetário de ouro de um país e, consequentemente, a oferta monetária e o nível de preços interno, mudando pela entrada ou saída de ouro como resultado do comércio internacional. Assim, a presença do comércio externo quase garante a instabilidade dos preços sob o mecanismo padrão-ouro.

6. Não automático:

O trabalho automático do padrão ouro requer a cooperação mútua dos países participantes. Mas, durante a Primeira Guerra Mundial, devido à falta de cooperação internacional, todos os tipos de países, tanto os que recebem ouro quanto os que perdem ouro, acharam necessário abandonar o padrão ouro para evitar uma inflação desastrosa, por um lado e ainda mais deflação desastrosa e desemprego, por outro.

7. Deflacionário:

Segundo a senhora Joan Robinson, o padrão-ouro geralmente sofre de um viés inerente à deflação. Segundo esse padrão, o país perdedor de ouro está sob a compulsão de contratar suprimento de dinheiro proporcionalmente à queda nas reservas de ouro.

Mas o país que ganha ouro, por outro lado, não pode aumentar sua oferta monetária proporcionalmente ao aumento das reservas de ouro. Assim, o padrão ouro, que necessariamente produz deflação no país perdedor de ouro, pode não gerar inflação no país receptor de ouro.

8. Dependência Econômica:

Sob o padrão ouro, os problemas de um país são repassados ​​para os outros países e é difícil para um país seguir uma política econômica independente.

9. Inadequado para países em desenvolvimento:

O padrão-ouro não é particularmente adequado para as economias em desenvolvimento que adotaram uma política de desenvolvimento econômico planejado com o objetivo de garantir a auto-suficiência.

Repartição do Gold Standard :

Antes da Primeira Guerra Mundial, o padrão ouro funcionava eficientemente e continuava sendo amplamente aceito. Conseguiu garantir a estabilidade do intercâmbio entre os países. Mas com o início da guerra em 1914, o padrão ouro foi abandonado em todos os lugares.

Principalmente por duas razões:

(a) Evitar balança de pagamentos adversa e

(b) Evitar que as exportações de ouro caiam nas mãos do inimigo.

Após a guerra em 1918, foram feitos esforços para reviver o padrão ouro e, em 1925, ele foi amplamente estabelecido novamente. Porém, a grande depressão de 1929-33 levou finalmente ao colapso do padrão ouro que desapareceu completamente do mundo em 1937. O padrão ouro falhou porque as regras do jogo do padrão ouro não foram observadas.

A seguir, foram apresentadas as principais razões do declínio do padrão-ouro:

1. Violação das regras do padrão ouro:

O trabalho bem-sucedido do padrão-ouro requer a observância das regras básicas do padrão-ouro:

(a) Deve haver livre circulação de ouro entre países;

(b) Deve haver expansão ou contração automática da moeda e do crédito com a entrada e saída de ouro;

(c) Os governos de diferentes países devem ajudar a facilitar os movimentos do ouro, mantendo seu sistema interno de preços flexível em suas respectivas economias.

Após a Primeira Guerra Mundial, os governos dos países do padrão ouro não queriam que seu povo experimentasse as tendências inflacionárias e deflacionárias que resultariam seguindo o padrão ouro.

2. Restrições ao livre comércio:

O funcionamento bem-sucedido do padrão-ouro requer comércio livre e ininterrupto de mercadorias entre os países. Porém, durante o período entre guerras, a maioria dos países-padrão-ouro abandonou a política de livre comércio sob o impacto do nacionalismo restrito e adotou políticas restritivas em relação às importações. Isso resultou na redução do comércio internacional e, portanto, na quebra do padrão-ouro.

3. Sistema interno de preços inelástico:

O padrão ouro visava a estabilidade cambial em detrimento da estabilidade interna de preços. Porém, durante o período entre guerras, as autoridades monetárias procuraram manter tanto a estabilidade cambial quanto a estabilidade de preços. Isso era impossível, porque a estabilidade cambial geralmente é acompanhada por flutuações internas de preços.

4. Distribuição desequilibrada de ouro:

Uma condição necessária para o sucesso do padrão ouro é a disponibilidade de estoques adequados de ouro e sua distribuição adequada entre os países membros. Mas no período entre guerras, países como EUA e França acumularam muito ouro, enquanto países da Europa Oriental e Alemanha tiveram estoques muito baixos de ouro. Essa escassez de reservas de ouro levou ao abandono do padrão-ouro.

5. Endividamento externo:

O bom funcionamento do padrão-ouro exige que o ouro seja usado para fins comerciais e não para a circulação de capitais. Mas durante o período entre guerras, o endividamento internacional excessivo levou ao declínio do padrão ouro.

Havia três razões principais para o movimento excessivo de capital entre países:

(a) Após a Primeira Guerra Mundial, as nações vencedoras forçaram a Alemanha a pagar reparação de guerra em ouro,

(b) Houve movimento de grandes quantidades de capital de curto prazo (freqüentemente chamado de capital de refugiado) de um país para outro em busca de segurança,

(c) Houve muitos empréstimos pelos países subdesenvolvidos dos países avançados para fins de investimento.

6. Uso excessivo do Gold Exchange Standard:

O uso excessivo do padrão de troca de ouro também foi responsável pela quebra do padrão de ouro. Muitos países pequenos que estavam no padrão de troca de ouro mantiveram suas reservas em Londres e Nova York. Mas rumores de guerra e condições anormais forçaram os países depositantes a retirar suas reservas de ouro. Isso levou ao abandono do padrão ouro.

7. Ausência de Centro Monetário Internacional:

O movimento do ouro envolve custo. Antes de 1914, esse movimento não era levado em consideração porque Londres estava trabalhando como centro monetário internacional e os países que possuíam contas de depósito nos bancos de Londres ajustaram sua balança de pagamentos adversa por meio de lançamentos contábeis.

Mas durante o período entre guerras, Londres estava rapidamente perdendo sua posição como centro financeiro internacional. Na ausência de tal centro, todos os países tinham que manter grandes estoques de ouro com eles e grandes movimentos de ouro tinham que ocorrer. Isso não era adequado e facilmente gerenciável. Assim, o padrão ouro falhou devido à ausência de centro financeiro internacional após a Primeira Guerra Mundial.

8. Falta de cooperação:

A cooperação econômica entre os países participantes é uma condição necessária para o sucesso do padrão ouro. Porém, após a Primeira Guerra Mundial, houve completa ausência de tal cooperação entre os países do padrão ouro, o que levou à queda do padrão ouro.

9. Instabilidade política:

A instabilidade política entre os países europeus também foi responsável pelo fracasso do padrão-ouro. Havia rumores de guerra, revoluções, agitações políticas, medo de transferência de fundos para outros países. Todos esses fatores ameaçaram o funcionamento seguro do padrão-ouro e, finalmente, levaram ao seu abandono.

10. Grande Depressão:

A depressão mundial de 1929-33 provavelmente deu o golpe final no padrão ouro. A queda dos preços e o desemprego generalizado foram as características fundamentais da depressão que forçaram os países a impor tarifas altas para restringir as importações e, portanto, o comércio internacional. A grande depressão também foi responsável pela fuga de capitais.

11. Ascensão do nacionalismo econômico:

Após a Primeira Guerra Mundial, uma onda de nacionalismo econômico varreu os países europeus. Com o objetivo de garantir a auto-suficiência, cada país seguiu o protecionismo e, assim, impôs restrições ao comércio internacional. Essa foi uma interferência direta no funcionamento do padrão-ouro.

Assim, tanto os fatores endógenos quanto os exógenos foram responsáveis ​​pela quebra do padrão-ouro:

(a) Alguns fatores se referiram às fraquezas internas do padrão ouro;

(b) Outros apontaram as falhas das autoridades monetárias em ajudar o bom funcionamento do sistema; e

(c) Ainda outros indicaram as circunstâncias externas adversas sob as quais o padrão-ouro tinha que funcionar.

Sob as condições prevalecentes hoje, motivadas pelo nacionalismo econômico e dominadas por sistemas comerciais egoístas, há pouca esperança de reavivamento do padrão ouro em um futuro próximo.

 

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