Trabalho do FMI: realizações e deficiências | Economia

Neste artigo, discutiremos sobre as realizações e deficiências do FMI.

O Fundo Monetário Internacional desempenhou um papel muito vital na estabilização do sistema de câmbio, facilitando ajustes de pagamentos internacionais e promovendo a expansão constante do comércio internacional e das capacidades produtivas dos países membros.

Realizações do FMI:

Algumas das principais realizações do FMI são as seguintes:

(i) Estabilidade nas taxas de câmbio:

O FMI começou com a determinação dos valores nominais das moedas de diferentes países em termos de ouro ou dólar. No entanto, permitiu variações nas taxas de câmbio em ± 1%. Posteriormente, a faixa de flutuação da taxa de câmbio foi ampliada para ± 2, 5%. A variação da taxa de câmbio além desses limites pode ser possível após a obtenção da permissão do FMI. O sistema de taxa de câmbio do FMI combina os elementos de estabilidade com flexibilidade.

(ii) Promoção do comércio internacional:

O FMI contribuiu de várias maneiras para a ampliação do comércio global. Criou facilidades para os países membros financiar e ajustar os déficits da balança de pagamentos. Como a assistência multilateral pode permitir que os países membros corrijam seu desequilíbrio de pagamentos temporário ou fundamental, eles não precisam recorrer a tarifas, cotas de importação, controles de câmbio e outras práticas restritivas. Assim, tentou criar condições para a expansão irrestrita do comércio internacional.

(iii) Verifique várias taxas de câmbio:

O FMI não aprovou os países que adotam o sistema complexo, complicado e restritivo de múltiplas taxas de câmbio. Provocou uma simplificação e racionalização do sistema de trocas. Os países que buscam assistência multilateral são desencorajados a recorrer às múltiplas taxas de câmbio.

(iv) Ampliação da estrutura de crédito:

Nas décadas anteriores após sua criação, o FMI restringiu suas operações de empréstimo apenas com o objetivo de corrigir déficits de curto prazo da BP. Nas últimas décadas, houve uma mudança acentuada nas operações de empréstimo do FMI.

Embora continue a conceder crédito aos países membros para ajustes de curto prazo no desequilíbrio da BP, ainda assim realizou operações de empréstimo para corrigir o desequilíbrio fundamental ou para facilitar ajustes estruturais nas economias dos países membros. O FMI começou a conceder empréstimos também para projetos de desenvolvimento específicos.

Nas décadas de 1950 e 1960, os reembolsos do empréstimo do FMI tiveram que ser feitos dentro de períodos de 3 a 5 anos. Durante as décadas de 1970 e 1980, foram criados diferentes tipos de linhas de crédito. Os reembolsos são estendidos por um período mais longo. Por exemplo, no âmbito do Fundo Ampliado (FEP), os reembolsos devem ser feitos por um período de 4 a 10 anos, no caso de empréstimos com recursos próprios do FMI e de 3 a 1/2 anos a 7 anos, se o empréstimo for feito. dos recursos financeiros emprestados do Fundo.

O FMI fornece assistência concessional estendida por um período de mais de 10 anos fora do Fundo Fiduciário. É claro que, nos últimos anos, o FMI adotou uma atitude mais liberal na extensão do crédito e promoveu uma ampliação substancial da estrutura do crédito internacional.

(v) Sistema de pagamentos multilaterais:

O FMI obteve algum sucesso no estabelecimento de um sistema multilateral de pagamentos internacionais, particularmente no que diz respeito às transações correntes. No entanto, as operações de certas agências ou organizações que estão fora do alcance do Fundo criaram alguns obstáculos nessa direção.

(vi) Compromisso entre o Gold Standard e o Managed Paper Standard:

O sistema de taxa de câmbio desenvolvido pelo FMI tem sido um compromisso entre o padrão ouro e o padrão de papel gerenciado. Ele garantiu as vantagens de ambos. Por um lado, garantiu os benefícios do padrão de papel gerenciado, como maximização do emprego e aceleração do desenvolvimento. Por outro lado, ajudou na manutenção da estabilidade do câmbio internacional. Além disso, o sistema do FMI evitou cuidadosamente as desvantagens do ouro e do padrão de papel gerenciado.

(vii) Instituição para Consulta e Orientação:

O Fundo Monetário Internacional criou uma consciência entre os países membros de que seus problemas econômicos são assuntos preocupantes não apenas exclusivamente para eles, mas para toda a comunidade internacional. O FMI oferece um excelente fórum para discussões sobre vários problemas monetários, fiscais, financeiros, comerciais e cambiais em geral e problemas de pagamentos internacionais em particular. O Fundo é uma instituição especializada para realizar pesquisas sobre vários problemas econômicos por meio de suas numerosas missões e fornece uma orientação especializada às nações membros para lidar eficientemente com elas.

(viii) Conversibilidade de moedas:

O FMI visualiza a conquista da conversibilidade global completa das moedas na próxima década. De um quarto a um terço de todos os países em desenvolvimento já alcançaram conversibilidade total da moeda. Os países industrializados abandonaram o controle cambial em relação às transações comerciais. A Índia também permitiu a conversibilidade de moedas, exceto na conta de capital. Está em movimento para promover a total conversibilidade da Rúpia de maneira faseada.

Um dos principais desafios para o FMI hoje é promover a conversibilidade da conta de capital, geralmente difícil de aplicar e ineficiente em operação. No entanto, entre os países industrializados e cada vez mais entre os países em desenvolvimento, as restrições à conta de capital se aplicam ao nível dos fluxos de investimento e não às transações de câmbio.

O artigo VIII do FMI exige que os países membros adotem a conversibilidade em conta corrente - isso se abstém de impor restrições diretas ao uso de divisas em transações com não residentes e evitando, por meio de impostos ou subsídios, a promoção de múltiplas taxas de câmbio. Dos países membros do FMI, 104 países já haviam aceitado a obrigação do Artigo VIII sobre conversibilidade de moeda até 1995.

No entanto, o colapso mexicano de 1994, a crise da Ásia Oriental em 1997-98 e a recessão econômica global em 2008 e 2009 definiram o processo de repensar a economia sobre as implicações do fluxo livre de capital estrangeiro de curto prazo e da total conversibilidade das moedas. Todos os países tiveram que readoptar controles cambiais apropriados para apoiar suas moedas depreciadas e verificar a fuga de capital.

(ix) FMI e países em desenvolvimento:

O FMI prestou assistência aos países menos desenvolvidos de várias maneiras. O FMI, no início, limitou suas atividades ao ajuste dos déficits da balança de pagamentos dos países membros de caráter essencialmente de curto prazo e à estabilização da taxa de câmbio. No entanto, nos últimos anos, o FMI começou a prestar assistência mais positiva aos países pobres em sua transformação econômica.

Em primeiro lugar, comprometeu-se a fornecer assistência financeira para compensar o desequilíbrio fundamental na BP.

Em segundo lugar, o FMI começou a fornecer liquidez concessional de longo prazo aos países membros, não apenas para ajustar a balança de pagamentos, mas também para promover o desenvolvimento através do aumento das importações de bens e serviços de desenvolvimento de outros países.

Em terceiro lugar, o FMI sugere reformas estruturais para os países menos desenvolvidos para remover as restrições do processo de desenvolvimento.

Em quarto lugar, o FMI prestou assistência aos países membros na formulação de políticas monetárias, fiscais, cambiais e comerciais orientadas para o crescimento.

Em quinto lugar, o FMI organizou o Serviço de Assessoria Bancária Central para prestar consultoria técnica aos países menos desenvolvidos na melhoria do funcionamento de seus bancos centrais.

Em sexto lugar, o FMI criou desde 1964, um instituto para treinar os funcionários dos países membros em vários campos.

Sétimo, o FMI fez uma inovação revolucionária na forma de Direitos Especiais de Saque (DSE) para enfrentar o problema da liquidez internacional. Assim, as operações do FMI realmente alcançaram muita importância do ponto de vista das nações membros menos desenvolvidas.

Deficiências do FMI:

Sem dúvida, o FMI marcou realizações em seu crédito, mas seu trabalho expôs várias deficiências ou deficiências, pelas quais foi submetido a críticas.

As principais objeções contra ele são as seguintes:

(i) Falta de flexibilidade:

O FMI é geralmente uma organização conservadora. Falta flexibilidade em sua abordagem. Foi considerado incapaz de fazer mudanças rápidas necessárias em suas operações nas condições econômicas internacionais em rápida mudança.

ii) Determinação de valores par:

Originalmente, o FMI determinou os valores nominais de diferentes moedas em termos de ouro ou dólar dos Estados Unidos. Esta escolha do FMI foi imprudente. Os valores nominais foram fixados pelos membros originais em um momento em que a supervalorização das moedas era a prática mais comum.

(iii) Política Fraca e Passiva em Relação à Fixação de Taxas de Câmbio:

Algumas disposições do FMI relacionadas a variações na taxa de câmbio não são construtivas. Eles têm efeito bastante destrutivo. Por exemplo, o FMI justifica a desvalorização quando o desequilíbrio fundamental deve resultar da inflação internacional. Se a inflação persistir, a desvalorização não poderá ser efetiva. Pode até exigir desvalorização subseqüente. A economia pode ter um ajuste apropriado somente através de mudanças internas na política econômica.

Mas o FMI tem pouca autoridade a esse respeito, exceto consulta e persuasão. Além disso, os países membros, em alguns casos, alteraram os valores nominais de suas moedas com impunidade. Por exemplo, mais de 23 países desvalorizaram suas moedas em 1949, desconsiderando completamente as regras do FMI, mas o FMI não pôde impedir esse desenvolvimento e permaneceu um espectador silencioso.

Essa passividade por parte do FMI levanta sérias dúvidas sobre sua eficácia. Ainda é possível reconhecer que o FMI poderia alcançar uma estabilidade cambial muito maior em comparação com o caos relacionado às taxas de câmbio durante o período entre guerras.

(iv) Altas taxas de juros:

A estrutura das taxas de juros dos adiantamentos do FMI é bastante alta e isso sobrecarrega muito os países membros. Por exemplo, desde maio de 1982, uma taxa de juros de 6, 6% é cobrada sobre os empréstimos do FMI, fora dos recursos comuns do Fundo. No entanto, se os empréstimos forem feitos com os fundos emprestados, os juros cobrados chegarão a 14, 56%.

(v) Cláusulas rígidas de condicionalidade:

O FMI aplica cláusulas estritas de condicionalidade aos países mutuários. Por exemplo, até 1970, o FMI insistia que os países membros que tomavam empréstimos reduziriam os gastos públicos para ajustar o déficit da BP. Cláusulas de condicionalidade mais rígidas foram impostas após 1979. Essas cláusulas incluem avaliação periódica do desempenho dos países mutuários com programas de ajuste, aumento de produtividade, melhoria na alocação de recursos, redução de barreiras comerciais, fortalecimento da colaboração do país mutuário com o Mundo Banco etc.

O FMI, ao sancionar um empréstimo de 5, 6 bilhões de dólares para a Índia, impôs à Índia condições estritas relacionadas a critérios de desempenho na implementação de programas e políticas relacionadas a economia, exportação e importação.

Mais recentemente, a Índia poderia ter acesso à assistência do FMI após consentir em reorganizar a estrutura da economia, comércio e tarifas nas linhas especificadas. A vigilância e os regulamentos do FMI são muito rigorosos e negam a política declarada de não intervenção nas questões econômicas domésticas dos países membros mutuários.

(vi) Função secundária:

Às vezes, o FMI é criticado pelo fato de desempenhar apenas um papel secundário, e não um papel primário nas relações monetárias internacionais. Esta organização não fornece linhas de crédito de curto prazo. Isso fez com que os bancos centrais do Grupo dos Dez (Grupo dos 10 principais países industrializados) firmassem acordos de swap.

Sob esse acordo, os países trocam as moedas uns dos outros e também fornecem crédito de curto prazo para superar o desequilíbrio temporário na balança de pagamentos. O acordo de Swap abriu caminho para o crescimento do mercado de moedas em euros. Como conseqüência, a importância do FMI como instituição monetária internacional central foi reduzida.

(vii) falha em obter estabilidade do Exchange:

O principal objetivo do FMI era criar um sistema de taxas de câmbio estáveis. O sistema original de peg ajustável permitia apenas variações de ± 1% nos valores nominais das moedas. No entanto, após o colapso do sistema de Bretton Woods em agosto de 1971, decorrente da recusa dos Estados Unidos de converter dólares em ouro, os países membros seguiram diversas políticas cambiais, como taxas de câmbio flutuadas gerenciadas, flutuações conjuntas ou indexadas. Isso mostra claramente que o FMI falhou em manter um sistema de intercâmbio internacional uniforme e estável. Essa falha pode ser atribuída essencialmente à ausência de mecanismo de ajuste adequado.

(viii) Falha na remoção de restrições do Exchange:

Um dos principais objetivos do FMI era conseguir a remoção das restrições cambiais pelos países membros. O Fundo não obteve sucesso nesse sentido. Os países membros ainda continuam a praticar controles cambiais e múltiplas taxas de câmbio de uma forma ou de outra.

(ix) Ausência de ação oportuna:

A crise monetária internacional antes do colapso do Sistema Bretton Woods talvez pudesse ter sido evitada se o FMI tivesse tomado medidas corretivas oportunas. Por um longo período, o FMI testemunhou passivamente a intensificação da escassez de dólares nos países da área de libras esterlinas e deixou de declarar o dólar como uma moeda escassa.

Não pediu aos Estados Unidos que desvalorizassem o dólar até que o dólar fosse eventualmente desvalorizado em 1972. Outro exemplo de sua indecisão foi a flutuação prolongada do marco alemão e do iene japonês. Assim, a culpa pelo agravamento da situação monetária internacional na década de 1970 e mesmo em períodos subsequentes deve ser amplamente suportada pelo próprio FMI.

(x) Preocupação com os interesses dos EUA:

O FMI falhou em inspirar muita confiança entre os países membros, devido ao fato de que essa instituição se mostrou excessivamente ocupada em servir o interesse econômico dos Estados Unidos. A constituição de seu poder executivo e de veto aos Estados Unidos reflete que as políticas e operações do Fundo são ditadas pelos EUA. A maioria das reformas monetárias internacionais realizadas pelo FMI visa essencialmente aliviar os EUA de suas dificuldades na balança de pagamentos.

(xi) Falha em lidar com a crise cambial da Ásia Oriental:

Uma grave crise cambial tomou conta dos países do leste asiático, incluindo Tailândia, Malásia, Filipinas, Coréia do Sul, Cingapura, Hong Kong e Indonésia no início de julho de 1997. A depreciação de suas moedas, juntamente com a especulação, levou a um acentuado declínio nos preços das ações das ações mercados desses países, colapso de instituições financeiras e fuga em larga escala de capital estrangeiro. O conselho do FMI para esses países era impor altas taxas de juros, poupar dinheiro e reduzir os gastos públicos. Esses remédios agravaram a condição recessiva em toda a região.

As condições de recessão, desemprego e baixas taxas de crescimento persistiram em toda a região durante todo o ano de 1998. O FMI deveria ter apresentado um plano de reescalonamento da dívida que, infelizmente, foi abandonado nos Estados Unidos e em outros países avançados. O FMI deve parcialmente responsabilizar-se pela piora da situação econômica na região do Leste Asiático durante 1997 e 1998. O papel do FMI foi lamentavelmente inadequado para ajudar os países membros durante a recessão econômica mundial em 2008 e 2009 devido à falta de recursos.

(xii) Discriminação contra os países em desenvolvimento:

Embora a maioria dos membros do Fundo sejam os países menos desenvolvidos da Ásia, África e América do Sul, ele é dominado pelos países ricos, mais particularmente pelos Estados Unidos. As políticas e operações do FMI são geralmente a favor dos países desenvolvidos e contra os países pobres. É por isso que, às vezes, o FMI é chamado ironicamente de "clube dos países ricos".

Os países ricos adotaram frequentemente atitudes intransigentes em relação aos assuntos menos desenvolvidos, como expansão dos recursos do Fundo, solução de problemas da dívida internacional, assistência incondicional e concessional ao desenvolvimento etc.

(xiii) Inconsistência:

O FMI sempre apoiou enormes resgates bancários financiados pelo Estado no mundo rico, exigindo ao mesmo tempo o fim de todo o financiamento estatal no mundo pobre. Essa tem sido a história comovente da inconsistência do FMI, de El Salvadore à Etiópia, aos países do Leste Asiático. Invariavelmente, forçaram os países membros pobres a reduzir drasticamente os gastos públicos em ajuda alimentar, serviços de saúde pública e educação primária gratuita ou subsidiada.

xiv) Apoio a especuladores financeiros:

Verificou-se que o FMI apoia os grandes bancos ou especuladores financeiros, mesmo quando um país ou região foi confrontado com uma crise econômica. Isso aconteceu na época da crise do leste asiático em 1997-98 e da recessão mundial em 2008-09. Após o colapso de 2008, a iniciativa do governo húngaro de cortar os serviços públicos foi elogiada pelo FMI. Isso levou a um grande ressentimento público e o governo foi expulso.

O novo governo introduziu uma taxa de 0 a 7% sobre os bancos. Isso deixou o FMI louco e gritou que, ao contrário dos resgates, distorcia a atividade bancária. Eles fecharam o programa inteiro na Hungria. O economista Joseph Stieglitz, vencedor do Prêmio Nobel, lamentou essa atitude do FMI com estas palavras: “Quando o FMI chega a um país, eles estão interessados ​​em apenas uma coisa. Como garantimos que os bancos e instituições financeiras sejam pagos? ……… .. É o FMI que mantém os especuladores (financeiros) nos negócios. ”

É verdade que existem algumas falhas sérias na operação do FMI. Mas não é apropriado ignorar o papel desempenhado pelo FMI no período pós-guerra na abordagem em grande parte dos problemas da balança de pagamentos de curto prazo, tanto nos países desenvolvidos quanto nos menos desenvolvidos. Deve-se reconhecer plenamente que o FMI adotou uma abordagem flexível e tentou avançar com o ambiente econômico internacional em mudança.

Os Artigos do Acordo original do FMI foram alterados em 1978 para legalizar a flexibilidade da taxa de câmbio, aumentar as cotas dos países membros para aumentar os recursos do Fundo e desvincular o ouro do sistema internacional de câmbio. O FMI criou o sistema de Direitos de Saque Especiais (DSE) para aliviar a escassez de liquidez internacional.

Criou novas facilidades de empréstimo, como Facilidades de Financiamento Compensatório (CFF), Facilidade de Estoque de Tampão (BSF), Facilidade de Fundo Estendido (EEF) e Facilidade de Financiamento Complementar (SFF) etc. dificuldades da balança de pagamentos. O FMI também começou a fazer provisões para assistência financeira de longo prazo a baixas taxas de juros. A ampliação da estrutura de crédito pelo FMI significa que os países menos desenvolvidos não devem abandonar a fé e a esperança na eficácia dessa importante instituição monetária internacional.

 

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