Impacto das políticas monetárias e fiscais no modelo IS-LM (com diagrama)

Vamos fazer um estudo aprofundado do impacto das políticas monetárias e fiscais no modelo IS-LM.

Pode-se notar que o impacto das políticas monetárias e fiscais no modelo IS-LM depende também da elasticidade dos juros da demanda de transação por moeda.

Se a demanda por dinheiro nas transações se torna sensível às mudanças nas taxas de juros, como postulado por WJ Baumol e James Tobin, a política monetária perde sua eficácia e a política fiscal se torna mais poderosa como arma de estabilização.

Esta proposição pode agora ser provada.

Portanto, o denominador da equação (2) aumenta ou a inclinação da curva linear diminui. Portanto, a política fiscal se torna mais eficaz e a política monetária se torna menos poderosa. Veja a Fig. 10.20 e a Fig. 10.21.

Na Fig. 10.20, à medida que a curva LM se torna mais plana devido à elasticidade dos juros da demanda de transações por dinheiro, um deslocamento da curva IS para a direita aumenta Y de Y 0 para Y 2, que é maior que o aumento de Y 0 para Y 1 quando a curva LM é menos plana, ou seja, quando a elasticidade dos juros das transações, a demanda por moeda é zero.

Na Fig. 10.21, a renda aumenta de Y 0 para Y 1, devido à expansão monetária, se as demandas de transações por moeda não forem elásticas aos juros, como mostrado pelos pontos E e F. curva muda de LM 0 para LM ' 0, a economia atinge o equilíbrio no ponto E'.

Isso significa que a renda sobe de Y 0 para Y 2, que é menor que o aumento da renda de Y 0 para Y 1, na situação em que a demanda por transações por moeda não depende da taxa de juros. Assim, a política monetária perde sua eficácia em certa medida se a demanda por transações em moeda for sensível a mudanças na taxa de juros.

Eu. Elasticidade dos Juros da Oferta Monetária e a Eficácia da Política Monetária :

Quando a curva linear é vertical (o caso clássico), a política fiscal não tem efeito multiplicador no nível de Y. Essa previsão é verdadeira porque assumimos que a oferta monetária permanece constante. É bem possível que o banco central manipule a oferta de moeda para manter a constante.

Nesse caso, podemos falar da função de oferta de moeda M = f (r), que é bastante elástica em relação a r. É óbvio que o banco central aumentará a oferta de dinheiro sempre que houver sinais de aumento em r e reduzirá M quando r mostrar sinais de queda. Se M é altamente elástico em relação a r, a curva linear torna-se plana (como no caso da armadilha de liquidez) e a política fiscal tem maior impacto no nível de produto ou renda (Y).

Políticas monetárias e fiscais e composição da produção :

As políticas monetária e fiscal podem ser usadas para expandir a demanda e elevar o nível de equilíbrio do produto. Exceto em duas situações extremas - o caso de armadilha de liquidez (a curva linear horizontal) e o caso clássico (a curva linear vertical) políticas monetárias e fiscais podem ser usadas para afetar o nível do produto.

Na Fig. 10.22, mostramos o efeito de mudanças na política macroeconômica, não no nível do produto como tal, mas em sua composição. Aqui a economia está inicialmente em equilíbrio no ponto E com um nível de produção de Y 0, abaixo do nível de emprego completo Y F.

Uma política monetária expansionista poderia ser a escolha ideal em uma situação subótima. Ao aumentar a oferta monetária, é possível mudar a curva linear para a direita, reduzir re aumentar a demanda agregada e permitir que a economia atinja o ponto E ”. Alternativamente, usando uma política fiscal expansionista, é possível mudar a curva IS para a direita e permitir que a economia atinja o ponto E '.

Finalmente, uma combinação das duas políticas pode ser usada para permitir que a economia atinja o ponto de pleno emprego.

O importante aqui é que a escolha de uma política pode ser feita com base no desejo do governo de alterar a composição do produto, sem alterar seu total.

Uma política monetária expansionista pode ser usada para estimular o componente elástico dos juros da demanda agregada (principalmente gastos com investimentos e, em particular, construção residencial). Na verdade, a política monetária tem o efeito imediato e mais forte na construção residencial.

Por outro lado, o efeito da política fiscal depende exatamente de quais bens o governo compra ou de quais mudanças ele incorpora nos programas de transferência de impostos.

Cada política afeta o nível de demanda agregada, mas a composição da produção será diferente de caso para caso. Um corte nas alíquotas do imposto sobre as empresas afeta os gastos com investimentos e, através dos lucros distribuídos (e, portanto, a renda disponível pessoal), o consumo pessoal.

Um corte no imposto de renda pessoal afeta diretamente os gastos com consumo. Dada a quantidade de dinheiro, todas as políticas fiscais expansionistas aumentam a taxa de juros (aumentando Y e, portanto, as transações exigem dinheiro).

 

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